首次公开募股 | 区块链代币经济学思考

最近ICO太过猖獗，以至于各种传销利用区块链技术和概念肆无忌惮地圈钱（骗钱）。 这种疯狂传递给一些有一定价值的区块链初创公司。 这些股权投资者带来的压力是：

准备ICO的项目太贵了！ ！ ！

所以，虽然我最近在区块链领域投入了100%，但是我真的做不来，而且贵的离谱。 如果不是区块链项目，没有ICO的火爆，我一夜之间就想到一个估值3000万的项目。 今天给我报了3亿的估值，折了50%。 我知道ICO那天他们每分钟能拿到3000个BTC（价值1亿RMB），因为再差的项目都已经拿到了，没理由拿不到，所以给了我50折价3亿 估值也很要面子。

其实我一直希望监管能够介入ICO领域，打压不负责任的骗子的嚣张气焰，让一夜暴富的韭菜们睡个好觉，不要看重区块链初创企业的初始估值. 增加10倍btc代币地址，因为这是不合理的。 一家公司并不能因为天使轮筹集了3000个比特币就保证成功率会提高。 融资金额和成功率不一定成正比。 相反，他们可能前期拿了太多的比特币，反而导致心态扭曲，失败率增加。

但是，最近ICO的疯狂和数字货币交易所各种代币价格的暴涨，让我看到了“流动性”对于投资者的价值：

流动性越多，泡沫就越大。

没有流动性好的优质资产，泡沫就会很小甚至不存在。 就像我们很多天使投资的项目，要锁定7年甚至更长的时间，有的投资人想早点出来，即使资产再好，也可能要折价卖掉。

对于区块链、比特币、代币经济学和ICO，我做了很多的研究和思考，也做了100多页的PPT，为内部各方做了几次3小时的深度分享（internal sharing只有，没有外国）。 这真是时代给我们的最大机遇，这种势能远超1997年的互联网。

但我不是在谈论 ICO，我是在谈论代币经济学。

区块链技术允许初创公司以极低的成本发行生态内流通代币（Token）。 我反复强调，这是产品层面的应用代币，不是股权镜像的权益代币。 有本质区别。 市场上 90% 的 ICO 售卖的代币都设计为总量恒定，反映公司未来收益权的股权代币。 这实际上是变相股权融资，是违反证券法的非法集资。 虽然我没有接触过法币，但是通过虚拟代币ICO首次公开发售获得的BTC和ETH，具有很高的流动性。 监管部门并不傻，只是不想因为噎着浪费粮食，给大家一个宽容的创新环境。 .

但是，很多缺乏创新思维的投机者和区块链创业者，依然在白皮书中承诺用公司未来的收益向代币持有者分红（或回购代币）。 对货币经济学的侮辱。

我在我们内部，与我们的首席执行官交谈：

应用代币（Token）可以兑换你生产的产品或服务，所以总量不能是恒定的。 没有公司会说我们只生产10000台彩电，永远卖不出去。 在大多数情况下，只有证券（股票）需要总量不变，产品和服务应该尽可能无限地提供。 想买多少人就生产多少，我来不及高兴。 那些总量不变的代币，本质上都处于股权众筹的灰色地带！ 这与产品销售思维相反。

PS 限量奢侈品、会员证等特殊商品确实会限制总量，但这不是我们说的大众消费品和服务类型，也不在此讨论范围。

区块链代币经济的核心是通过代币（Token）来激活内部生态，让一家创业公司在第一天就可以像大型生态公司一样运作，这对管理提出了极大的挑战，但区块链赋能与赋予了去中心化自组织管理的系统和工具，流通的代币和生态中的激励机制，这一切都比过去简单得多。 在这里，通过ICO获得资金本质上是“预售产品”，而不是“股权众筹”； 它是将产品或产品使用凭证预售给未来的消费者，而不是将公司股票变成加密数字货币分发给股权投资者。

90%的区块链创业者用错了ICO，导致整个行业被投机者迅速炒作，迅速引起监管层的注意。 对于基于货币经济学理论做一些生态项目的创业者来说，会产生巨大的影响。 这也是我们价值投资者在区块链领域的一个巨大障碍。 疯狂的是，作为高风险投资阶段的天使投资，竟要与“二级市场散户”竞争，估值翻了10倍。 我还是希望ICO回到私募时代，为合格投资者进行私募ICO，而不是直接对公众公开发售。 这泡沫太大了，以后的受害者真的会影响到损失容忍度较弱的爷爷阿姨们。

区块链通证经济学的认知是最容易实现的认知。 掌握这种认识btc代币地址，再重新设计商业模式，可以大大缩短项目开发周期，快速获得市场认可。

因为通过去中心化的网络结构、去中心化的信任机制、优秀的产品逻辑和生态共识机制设计，以及符合人性和经济学规律的生态激励机制的经济模型，可以在短时间内引爆产品。 每一个前期参与生态建设的角色都可以通过代币激励。

PS生态激励的意义：不仅作者可以获得合理的回报，读者也可以分享广告费，参与传播者也可以获得奖励。

但是，未来是否向潜在用户预售代币，就像是一个以广告为主要商业模式的项目。 是否通过代币预售提前收取一部分广告费作为自身早期发展的资金，这取决于公司目前是否缺乏启动资金和运营资金。 但预收广告费与预售股权（未来股权）有本质区别。 预购广告费（代币）的广告主没想到广告费代币有巨大的增值空间。 公司可以承诺的是，现在提前预付广告费，相比以后会有一定的优惠； 但购买股权的投资者对“股价”（币价）的上涨有着明确的预期，而在ICO火热的今天，他们的预期往往是10倍以上。

代币是产品和服务预售的最佳窄体，但90%的区块链创业者都将其用于股权众筹。 这是缺乏创新的表现，可悲！

希望我们PreAngel的CEO们以后能够带好头，设计一些真正符合产品预售定位的token代币，在他们的官网平台预售给未来的潜在客户和买家（而不是股票投机者）。 我也会亲自帮助那些真正在创造价值的创业者，使用区块链技术，介绍通证经济学的本质，设计内部生态系统的经济模型，把时代赋予我们的技术工具用在现有的在法律框架体系内做到极致。